核心要点
摩根大通首席执行官杰米・戴蒙表示，投资者低估了地缘政治与财政风险，这类风险最终或将引发市场剧烈震荡。
戴蒙称，以当前价格，他既不会买入股票，也不会配置长期美国国债。
“我认为这些风险远比大众预想的更大。” 戴蒙举例提及乌克兰、中东战事，中美紧张关系，以及政府赤字高企背景下持续攀升的军费开支。
摩根大通首席执行官杰米・戴蒙表示，投资者低估了全球经济面临的多重风险，以当前市场价格，他不会买入股票，也不会配置长期美国国债。
周一晚间播出的一小时专访中，戴蒙提出，市场并未充分计入不断累积的地缘政治与财政层面潜在危机。
“我认为各类风险的实际程度，大概率超过多数人的判断。” 戴蒙指出，乌克兰冲突、中东战乱、中美关系紧张，叠加政府赤字不断扩大、军费持续上涨，多重隐患交织。
被问及市场是否低估重大突发冲击的发生概率时，戴蒙表示，很难判断资产价格是否已经消化了全部潜在风险。
“部分风险或许已经被定价，但市场无法预判未来真实发生的突发事件。”
身为全球市值第一银行掌舵人，戴蒙长期持续向市场警示各类经济隐患。
戴蒙此番表态，与近期投资者的乐观情绪形成鲜明对比。当下市场对各类战乱、关税冲击普遍淡化处理；受居民消费坚挺、通胀降温、资金扎堆 AI 赛道推动，标普 500 指数今年累计涨幅接近 10%。
上周，摩根大通及同业银行发布亮眼季度财报，交易与投行业务收入大幅增长，进一步强化市场观点：美国经济抵御地缘动荡的能力超出预期。
在《顶级投资者播客》访谈中，戴蒙承认，相较于数十年前，全球经济体对能源依赖度下降，整体抗风险能力有所提升，但这不代表经济不会迎来突发性拐点。
“压垮骆驼或许还需要更多稻草，眼下新一轮冲突爆发，可能还不足以触发系统性风险。”
戴蒙警示，美国长期财政赤字问题终将迎来清算时刻，或将倒逼利率上行。
“在我看来，赤字问题一定会演变成重大隐患。” 他预判，债券市场 “义勇军” 会要求更高风险补偿以承接政府债务，市场利率将因此走高。
股票市场与 AI 周期
当被问及美债配置思路时，戴蒙明确表态不会买入长期国债：“就我个人而言，不会。”
即便通胀回落至美联储 2% 的目标水平，“十年期美债合理收益率也应在 4% 至 4.5% 区间”，他认为美债价格几乎不存在上行空间。
对于股票市场，他同样持谨慎态度。戴蒙表示，若单只个股基本面极其优质，或许会单独布局，但以当前整体估值，不会进场抄底大盘。
谈及人工智能赛道，戴蒙观点相对中立，将当下巨额投资热潮类比互联网发展初期。
“行业投入资金规模空前。长期来看整体大概率能兑现收益，就像当年互联网浪潮一样。”
他同时复盘互联网泡沫历史：雅虎、网景等早期头部企业最终衰落，谷歌、脸书这类真正赢家在后期才崛起。
“但行业回报兑现的方式、时间周期，绝对不会和市场预期一致。”
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责任编辑：郭明煜
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